出口和研发被认为是具有互补性的企业活动。 然而，在融资约束之下，这两类活动均会受到不利影响。 特别是，它很可能导致出口和研发不再同时可行，并在二者之间引起权衡取舍的关系。 针对这一问题，本文利用2009 -2013 年中国上市公司数据进行实证研究。 通过构造反映企业融资约束的代理变量，我们借助多项式选择模型进行实证研究。 估计结果显示，融资约束对企业只出口或只研发产生了负向影响，更为重要的是，它削弱了企业同时出 口和研发的可能性。 进一步地，融资约束对研发的负向影响超过了对出口的负向影响，在出口和研发不可兼得的情况下，容易导致出口对研发活动的" 挤出" 效应。 在尝试了其他融资约束指标之后，这些估计结果依然稳健。
