中国面临严重的政府债务风险，主要表现为欠发达地区政府负债率更高的状况。欠发达地区经济增长受制于地理和区位条件，劳动力在区域间流动不够充分，又无法有自主的货币政策，使得欠发达地区难以提升竞争力，同时有大量经济发展、公共服务和社会保障方面的财政支出，因此，在欠发达地区出现了增长动力不足、依赖转移支付、扩张政府债务这三者之间的权衡和组合，简称“增长-补贴-债务的三角悖论”。本文基于统一货币区视角的空间政治经济学，提出中国经济尤其是欠发达地区发展的“三阶段论”,展现了增长、补贴、债务的交替关系，并指出了欠发达地区举债的道德风险机制。中国未来应通过推进劳动力完全自由流动、充分发挥经济集聚功能和推进央地关系改革改善大国空间治理，从根本上缓解政府债务问题。
