在全球范围内，城市化水平较低的国家具有更高的房价-人均GDP比值，而在中国，城市化带来的住房需求则成为推高城市住房价格的重要原因。本文基于对中国地级市数据的实证研究发现，在控制了城市经济发展水平和城市人口规模等因素后，外来人口（移民）占比更高的城市房价更高，表现为2000年移民占比每多出10个百分点，2005年房价高出8.33%。在移民占比变化更大的城市，房价和房价增长率都更高，表现为2000-2005年移民占比变化每多出10个百分点，2005年房价高出16.17%，2000-2005年房价增长率高出18.45%。进一步的研究发现，移民占比和移民占比变化对房价的影响，主要是通过城市移民和收入水平较高的移民来实现的。本文的政策含义是，一方面通过推进城市化来支撑实际住房需求，另一方面，由于早买和多买房的投资者在此过程中获得了房价上涨带来的收益，需要通过征收物业税来增加住房投资者的持有成本，促进城市居民在住房消费上的适度平等。
