基于国家统计局城调队中国城镇住户调查（UHS）2002-2007年的微观家户数据，本文研究土地供给、住房价格和居民储蓄的关系。研究结果表明，住房价格上涨使得居民不得不“为买房而储蓄”，提高了居民储蓄率：住房价格上升1个百分点，城镇居民储蓄率将上升0.067个百分点，这解释了2002-2007年间我国城镇居民储蓄率上升的45%。进一步研究发现，住房价格上涨主要影响收入水平较低、没有住房或住房面积较小的家庭；同时，住房价格对年轻人和老年人的影响较大。以土地供给作为住房价格的工具变量有效缓解了内生性问题，2SLS回归结果表明，土地供给越少，住房价格水平越高，居民储蓄率越高。本文的政策含义在于，直接针对消费的短期政策难以有效启动内需，建立扩大消费需求的长效机制需要从经济供给面入手，其中最重要的方式之一是改革现有财税体制，降低地方政府对“土地财政”的依赖程度。
