构建多层次、多支柱的养老保险体系，是应对人口老龄化挑战的重要战略举措。多支柱模式在优化养老保险结构的同时，也增加了养老保险待遇的不确定性。本文从理论和实证两方面论证了养老金待遇不确定性对家庭储蓄及金融资产结构的影响。本文以2015年机关事业单位养老保险制度改革为政策实验，探讨养老金待遇不确定性对家庭储蓄及金融资产结构的影响。研究发现，改革提升了机关事业单位家庭的储蓄率，降低了家庭风险金融资产配置比例。机制分析表明，养老待遇不确定性，包括职业年金市场化运作及其收益波动是驱动上述效应的主要因素，而改革对养老金财富及税后工资的影响不显著。本文对完善多层次多支柱养老保险体系、引导长期资本形成以及缓解居民过度储蓄提供了政策启示。
本文系国家社科基金重大专项发展多层次多支柱养老保险体系的制度供给研究（24ZDA089）的阶段性成果。
